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济宁白癜风主要症状
嘉兴在线新闻网     2017-10-24 17:20:19     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  随着海康威视、美的集团、格力电器、信维通信等一大批白马龙头股创出历史新高,A股终于找到了牛市打开的正确方式:让业绩优秀的可持续增长公司获得估值溢价。

  与之相对的,就是那些业绩不可持续、估值过高、依靠概念炒作的公司估值持续回落。可以说,这种大分化就是A股的新常态。促成这种新常态的,正是管理层坚定不移地推进改革与开放。比如,通过新股发行常态化以及相关的配套改革,逐步抑制估值泡沫;通过沪港通引入新的定价机制与投资理念。随着这两者的持续推进,A股正在逐步形成有利实体经济、有利于优质上市公司、有利于广大投资者的良好局面。

  新股发行的常态化及配套性改革措施是A股形成结构性长牛的保障。随着新股发行常态化,以及一系列配套改革措施的施行,改革正使得A股估值逐渐向正常状态回归。这一改革动作,概括起来就是两条:开源、节流。

  所谓开源,就是使IPO常态化,为A股源源不断地提供来自于实体经济的新鲜血液,给投资者以更多的选择。随着中小盘新股供应的不断增多,原本高企的壳资源价格得到了有效压制。目前,A股最小市值公司不足20亿元,较半年前下降逾30%。

  所谓节流,就是通过定增新规、减持新规,一方面遏制上市公司非公开发行的冲动,另一方面疏通定增堰塞湖对市场的压制。2013年至2015年,上市公司非公开发行次数分别为281家次、485家次和857家次,呈现井喷格局。与之相对应的,A股也积累起了巨量的定增堰塞湖。2016、2017年定增到期解禁的市值规模高达1.3万亿和1.7万亿元,远远超过同期IPO的融资规模。从这个意义上看,定增新规与减持新规就是对IPO常态化发行的配套改革制度。

  在推进改革的同时,不断扩大的对外开放也给A股带来了丰厚的红利。长期以来,A股作为一个封闭市场,壳资源、小公司的估值一直偏高。目前,A股仍有70%以上的公司市盈率高于50倍,95%左右的公司市值高于30亿元,与发达成熟市场的估值结构相去甚远。

  这其中,A股的封闭性也是十分重要的一个原因。随着沪港通、深港通的开通,香港及海外资金累计流入A股的规模不断扩大。这些资金投资于低估白马龙头股,对A股的定价体系的修正起到了引领作用。截至2017年5月底,沪股通流入资金达到1558亿元人民币,深股通达到732亿元。5月份以来,海外资金通过深股通主动大幅增仓家电、计算机、医药生物和食品饮料行业中的龙头企业。比如,增仓美的集团31.6亿元、增仓海康威视31.3亿元,合计增仓金额超过100亿元。海外资金的布局,是白马龙头最近走出持续行情的重要动因。

  实际上,改革与开放,使得市场将逐渐出现三个有利于的良性发展状况,即:有利于实体经济发展,有利于优质企业成长,有利于广大投资者获益。2010年至今,A股共有近1600家企业上市,首发融资1.36万亿,有力地支持了实体经济。新上市的公司充分体现了其成长性,给投资者带来了丰厚的回报。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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